Аналитики SberCIB пересмотрели свой взгляд на будущее денежно-кредитной политики в России, представив менее оптимистичный прогноз по ключевой ставке до 2028 г. Эксперты больше не ожидают, что Центробанк начнёт смягчать условия уже летом.
Согласно обновлённому анализу, на ближайших заседаниях в июле и сентябре регулятор, скорее всего, оставит ставку без изменений на уровне 14,25%. Причиной такой паузы могут стать растущая инфляция, дисбаланс на рынке топлива и неопределенность с параметрами бюджета.
Когда же ЦБ вернется к снижению? В SberCIB считают, что это произойдет не раньше октября. К этому моменту, как ожидается, ситуация с ценами на топливо стабилизируется, а кредитный бум пойдет на спад. Прогноз предполагает два осторожных шага вниз по 0,25 п.п. — в октябре и декабре. Таким образом, 2026 г. может завершиться с ключевой ставкой на уровне 13,75%.
Взгляд на более отдаленную перспективу также стал сдержаннее. Аналитики предупреждают, что и в 2027–2028 гг. ЦБ будет действовать аккуратно. К концу 2027 г. ставка прогнозируется на уровне 12%, а к концу 2028-го — 11%.
