Предварительные торги акциями биофармацевтического стартапа Bicara Therapeutics из Бостона стартовали в приложении Tradernet брокера Freedom Finance. Вскоре бумаги компании появятся на бирже Nasdaq под тикером BCAX. Bicara разрабатывает препарат для лечения плоскоклеточного рака кожи шеи и головы.
Детали
Bicara Therapeutics привлекла $315 млн, разместив на бирже 17,5 млн акций по $18 за бумагу — это верхняя граница ранее заявленного ценового диапазона. Изначально компания планировала продать 11,8 млн акций, но увеличила предложение из-за высокого спроса.
Букраннерами размещения были Morgan Stanley, TD Cowen, Cantor Fitzgerald и Stifel.
Чем занимается стартап
Bicara разрабатывает бифункциональное антитело фицерафусп альфа (ficerafusp alfa). Компания полагает, что оно может оказывать мощное противоопухолевое действие. Препарат разрабатывается для лечения плоскоклеточного рака головы и шеи (HNSCC). Вещество сейчас проходит клинические исследования первой фазы. Перейти к исследованиям второй и третьей фазы Bicara планирует в конце 2024 года или в начале 2025 года.
Клэр Мазумдар, глава Bicara с 2020 года, ранее возглавляла отдел развития бизнеса и корпоративной стратегии в биофармацевтической компании Rheos Medicines — партнёре Roche по исследованиям.
Основными акционерами Bicara являются крупный индийский производитель фармацевтических субстанций Biocon и инвесткомпания RA Capital Management. По данным Crunchbase, до IPO Bicara привлекла $313 млн от 19 инвесторов, включая специализирующуюся на альтернативных активах инвесткомпанию TPG Capital.
Что важно для инвестора
В течение последних двух полных календарных лет Bicara не имела выручки при значительных тратах на исследования и разработки (R&D), а также на общие и административные нужды (G&A), связанные с разработкой лекарств. По состоянию на 30 июня 2024 года компания располагала $204 млн наличных денег при общих обязательствах на $16,3 млн.
По данным Grand View Research, мировой рынок препаратов для лечения рака головы и шеи оценивался в $2 млрд в 2023 году и достигнет $4,4 млрд к 2030 году при прогнозируемом среднегодовом темпе прироста (CAGR) в 11,8% с 2024 по 2030 годы. Основными факторами, стимулирующими этот ожидаемый рост, являются растущая заболеваемость во всем мире и увеличивающийся спрос на препараты для лечения таких опухолей.
Наряду с Bicara, аналогичные методы лечения разрабатывали или разрабатывают несколько фармкомпаний, в том числе Merck и Pfizer.
Что говорят аналитики
Bicara Therapeutics располагает сильной базой инвесторов, а потенциальный адресный рынок компании оценивается в $7,12 млрд, считает инвестиционный аналитик Freedom Broker Алем Бектемиров. Его прогноз по выручке компании к 2030 году — $172 млн, по выручке с дисконтом на риск — $161,5 млн. При использовании среднего показателя Enterprise Value/Sales (EV/S) в 5,1х и дисконтированной выручки стоимость компании с учетом долга (Enterprise Value) можно оценить в $830 млн, а целевую цену акции — в $22,5, что предполагает потенциал роста 25% от стоимости размещения, написал аналитик. Консервативный прогноз предполагает потенциал в 16% или целевую цену в $20,8 с учетом текущей стадии разработок.
Главными рисками для стартапа Бектемиров назвал неодобрение препарата регулятором и слабые результаты исследований, которые могут значительно повлиять на цену акций.
В первой фазе клинических испытаний противоопухолевый препарат оказал позитивное воздействие на 54% пациентов в группе из нескольких десятков человек, что можно назвать сильным результатом, отметил эксперт по IPO с 25-летним стажем Донован Джонс.
По его словам, рыночные возможности терапии плоскоклеточного рака головы и шеи велики и будут расти по мере старения населения во всем мире и естественного роста заболеваемости из-за ослабления иммунной системы с возрастом. Кроме того, компания считает, что её препарат может применяться для лечения других видов рака, таких как рак толстой кишки, подчеркнул Джонс.
Контекст
По данным Bloomberg, в первой половине этого года компании привлекли на IPO в США более $21 млрд, чего не было с рекордного 2021 года. Биотехнологические стартапы привлекли $1,8 млрд из этой суммы. Это более чем вчетверо превышает объём денег, привлеченных за тот же период прошлого года.
